Снижение ключевой ставки что это значит для рубля последние новости
Что такое ключевая ставка
Где применяется и зачем нужна
Ключевая ставка — это один из главных инструментов денежно-кредитной политики государства.
С точки зрения коммерческих банков, ключевая ставка — это стоимость денег. ЦБ дает деньги в долг коммерческим банкам минимум под процент ключевой ставки и принимает деньги на хранение максимум под процент ключевой ставки. На январь 2021 года ключевая ставка ЦБ равна 4,25% годовых. В марте 2021 года — после двух лет последовательного снижения ключевой ставки с 7,75 до 4,25% — ЦБ повысил ключевую ставку до 4,5% годовых.
Ключевую ставку устанавливает совет директоров Банка России. Заседания проводятся восемь раз в год по заранее определенному графику. Заседания бывают опорные и промежуточные. Опорные заседания проводятся раз в квартал, после них ЦБ публикует доклад о кредитно-денежной политике.
С помощью ключевой ставки ЦБ таргетирует инфляцию. Таргетирование — это поддержание определенного уровня инфляции, оптимального для экономики страны. ЦБ считает, что инфляция в 2019—2022 годах должна быть около 4%. Это значит, что потребительские цены за год должны вырасти в среднем на 4%, но у разных товаров и услуг рост цен может отличаться.
Стабильно низкая инфляция защищает сбережения людей от обесценивания, поддерживает определенный уровень жизни и позволяет планировать долгосрочные расходы. Компании могут брать больше кредитов на развитие бизнеса и увеличивать инвестиции.
Отличие ключевой ставки от ставки рефинансирования. С 1 января 2016 года ставка рефинансирования и ключевая ставка совпадают. До 1 января 2016 года с помощью ставки рефинансирования обозначали стоимость заемных средств, которые ЦБ дает коммерческим банкам.
История изменения ключевой ставки. На сайте ЦБ доступны данные по ключевой ставке с 2013 года. Максимальное изменение ключевой ставки произошло 16 декабря 2014 года: она выросла сразу на 6,5 процентного пункта. Так ЦБ отреагировал на резкое падение рубля.
Никакого отношения к таргетированию инфляции ключевая ставка в 17% не имела. ЦБ резко сделал деньги дороже для коммерческих банков, чтобы они не смогли брать дешевые рубли у ЦБ, покупать дорожающую валюту и ослаблять курс рубля. В период с 2016 по 2019 годы ЦБ не менял ключевую ставку более чем на 0,5 процентного пункта за одно заседание. Но 22 июня 2020 года ЦБ опустил ключевую ставку сразу на 1 процентный пункт: с 5,5 до 4,5%.
«Бегите от новых кредитов»: к чему приведет очередное решение Центробанка
В ВШЭ посоветовали россиянам вложиться в депозиты на фоне анонсов ЦБ о повышении ставки
Седьмое подряд увеличение ключевой ставки
В Центробанке анонсировали очередное повышение ключевой ставки. По словам главы регулятора Эльвиры Набиуллиной, на заседании 17 декабря будет рассматриваться диапазон изменения ставки от нуля до одного процентного пункта. При этом она подчеркнула, что сохранение ставки или повышение на минимальные 0,25 п.п. являются наиболее маловероятными вариантами.
В свою очередь, американское издание Bloomberg выпустило консенсус-прогноз, согласно которому совет директоров ЦБ поднимет ставку сразу на 1 п.п. Сейчас она на уровне 7,5% и, с большой долей вероятности, в ближайшие дни поднимется до 8,5%. Если прогноз сбудется, то это станет уже седьмым подряд повышением со стороны регулятора.
Ужесточение денежно-кредитной политики началось в марте 2021 года. В то же время 1 п.п. — максимальное повышение ключевой ставки с июля. Благодаря данной мере ЦБ намерен косвенно снизить потребительский спрос, что должно охладить инфляцию, которая с января выросла уже до 8,4%.
Стоит ли открывать новые кредиты
После анонса Центробанка россияне традиционно поспешат в банки, чтобы взять новые потребительские кредиты. Пока не повысились проценты, граждане стремятся успеть за более низкими ставками, подчеркивают эксперты.
По словам эксперта Института центра развития НИУ ВШЭ Игоря Сафонова, потенциальный кредитный бум может негативно сказаться на финансовом состоянии россиян. Это вызвано, в первую очередь, тем, что продолжающийся рост цен на товары и услуги увеличит размер денежных ссуд на фоне снижения реальных доходов населения.
«Бегите от новых кредитов, ни в коем случае не берите под Новый год новые ссуды. Кредитный бум может вызвать еще больший разгон инфляции, которая в итоге «съест» большую часть ваших средств. На ставках вы в любом случае сэкономить не сможете, после анонса ЦБ они вырастут незначительно — всего на 0,2 п.п. Это не та разница, ради которой следует идти в банки», — подчеркнул эксперт.
Если у вас есть свободные денежные средства, положите их на сберегательный счет, советует аналитик. Переждите инфляционные пики начала 2022 года, что позволит вам заработать на увеличении процентов по депозитам.
«Депозиты вырастут сильнее, чем ставки по потребкредитам. В течение прошлого года от 25% до 30% от повышения ключевой ставки переносилось на депозитные показатели. Это отставание отыграет позиции уже с января 2022 года», — отметил Сафонов.
Подорожают ли продукты
Очередное повышение ключевой ставки Центробанка может привести к росту стоимости продуктовой корзины россиян в ближайшие недели на 13% по сравнению с январем 2021 года, считают эксперты.
По мнению заведующего кафедрой мировой экономики Российского Экономического Университета им. Г.В. Плеханова Руслана Хасбулатова, финансовая политика правительства страны не стимулирует привлечение иностранных инвестиций в различные сектора производства, включая аграрный рынок.
«Продуктовые цены — неимоверно высокие. Вот, говорят, стоимость мяса выросла на 5%. Какое там…
За последние четыре-пять лет цены увеличились более чем вдвое. Хожу 20 лет в магазин за покупками, рыба в среднем подорожала на 20% за этот год. Я не говорю уже об импортных фруктах и овощах. Да и дефицит наших товаров никуда не делся. Все вывозится за рубеж — в магазинах нет говядины, индейки», — предупредил эксперт.
Чуть более сдержанным в оценках текущей продовольственной инфляции оказался Сафонов. По его словам, в ноябре тенденция по увеличению роста продуктовых цен незначительно изменилась, показав небольшое снижение по сравнению с октябрем.
«Рост цен на ключевые продукты питания с начала года уже превысил двузначный барьер.
Продукты повседневного спроса, куда входят мясо, рыба, молоко, масло и другие, подорожали по итогам октября на 12,8% по сравнению с началом года. В ноябре этот показатель уже составил 12,6%. Но из-за сезонного фактора и потребительского бума рыба и яйца к концу декабря могут подорожать до 13%», — объяснил Сафонов.
Однако уже в начале 2022 года следует ожидать охлаждения розничных цен на товары первой необходимости. Потребительский спрос в это время обычно идет на спад, заключил аналитик.
Что будет с инфляцией
Ужесточение денежно-кредитной политики Центробанк не сможет резко изменить ситуацию с растущими ценами на товары и услуги. Из-за предновогоднего ажиотажа показатели могут к концу декабря незначительно вырасти и составить 8,6% в среднегодовом выражении, считают эксперты.
Однако, по словам Сафонова, к концу 2022 года инфляция в России снизится до 5%. Добиться же возвращения к целевому показателю 4-4,5% будет практически невозможно.
«Эффект от резкого повышения ключевой ставки ЦБ не скажется на рынке до конца 2021 года. Банкиры не станут сразу же копировать политику регулятора, сохраняя как можно дольше старые ставки ради стимулирования кредитования россиян», — подчеркнул эксперт.
В январе инфляция в России, скорее всего, достигнет показателя 8,8%. Если же в конце декабря начнется кредитный бум, то стоимость товаров в начале 2022-го может вырасти уже до 9%, предостерег аналитик.
По словам ведущего научного сотрудника МГУ Андрей Колганова, денежно-кредитная политика ЦБ может смягчиться только во второй половине следующего года. До этого времени ключевая ставка будет сохраняться на уровне 8,5%, либо незначительно повышаться.
«Причины российской инфляции никак не связаны с уровнем ключевой ставки ЦБ. Они зависят прежде всего от дисбаланса мирового производства, связанного с коронавирусной пандемией. Глобальные цены на ресурсы и продовольствие продолжат расти и в начале 2022 года, очень многое будет зависеть от итогов летнего урожая», — резюмировал эксперт.
Как изменится курс рубля
Повышение ключевой ставки ЦБ повлияет на курс рубля в меньшей степени, чем ситуация на биржевых ресурсных рынках и сохранение геополитической напряженности в Восточной Европе. На этом фоне российская валюта может незначительно просесть.
К концу декабря 2021 года россиянам не стоит ожидать резких валютных скачков, рубль останется в коридоре 72-75 за доллар, считают эксперты.
«Повышение ключевой ставки может лишь косвенно укрепить курс рубля. Это может произойти через предложение гособлигаций с более высокой доходностью, что повлечет за собой приток иностранной валюты в российскую экономику. Но опять же, международные санкции вряд ли позволят привлечь лавину зарубежного капитала, даже если Минфин предложит привлекательные условия по ценным бумагам», — заключил Колганов.
ЦБ понизил ключевую ставку до 5,5%. Что это значит для инвестора
Совет директоров Банка России понизил ключевую ставку на 0,5 п.п. — до 5,5% годовых, говорится в сообщении регулятора. Такого решения от ЦБ ждали 25 из 30 экспертов, ранее опрошенных Reuters. Остальные предполагали, что снижение составит 0,25 п.п.
О том, что на заседании будет рассматриваться возможность смягчения денежно-кредитной политики, еще неделю назад отмечала глава ЦБ Эльвира Набиуллина. По ее словам, в пользу снижения ставки говорила низкая инфляция — 2,9% против целевого уровня 4%.
«Ситуация кардинально изменилась с момента заседания в марте. Для борьбы с пандемией коронавируса существенные ограничительные меры введены и в мире, и в России, что негативно отражается на экономической активности. Это создает значительное и продолжительное дезинфляционное влияние на динамику цен со стороны совокупного спроса, что компенсирует эффекты временных проинфляционных факторов, в том числе связанных с падением цены на нефть», — говорится в документе.
По оценке регулятора, ущерб от нерабочего апреля может обернуться потерями 1–2% ВВП. Так что более мягкие финансовые условия станут еще одной стимулирующей мерой вдобавок к антикризисному пакету, принятому ранее правительством РФ, считает аналитик группы компаний «Финам» Сергей Дроздов.
При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом ЦБ допускает возможность снижения ставки на ближайших заседаниях. Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 19 июня 2020 года.
Как решение Банка России повлияет на рубль
Аналитик группы компаний «Финам» Сергей Дроздов полагает, что поскольку рубль уже укрепился в ожидании снижения ставки, то по факту он может потерять часть завоеванных позиций. Но большинство экспертов, опрошенных РБК Quote, уверены, что снижение ставки, скорее, позитивно отразится на российской валюте.
«Смягчение политики регулятора обычно приводит к ослаблению национальной валюты. Однако изменение ставки на 25–50 базисных пункта не лишит рубль его высокой положительной доходности по сравнению с отрицательными доходностями в евро и долларе», — считает ведущий аналитик компании «Открытие Брокер» Андрей Кочетков.
По мнению эксперта инвестиционной компании «Фридом Финанс» Георгия Ващенко, есть риск того, что спекулянты смогут попытаться устроить атаку на рубль, за счет чего курс российской валюты будет снижаться. «Но риск этот, на мой взгляд, в большей степени гипотетический», — говорит он.
«Курс рубля сейчас в большей степени реагирует на новости о пандемии и на цены на нефть. Тем не менее снижение ключевой ставки может способствовать ограниченному укреплению рубля против доллара и евро, — полагает ведущий аналитик УК «Альфа-Капитал» Дарья Желаннова. — Во-первых, это покажет, что у ЦБ в приоритете поддержка экономики, и во-вторых, создаст ожидания дальнейшего снижения ставки, что позитивно скажется на отношении к рублевым активам».
Как снижение ставки повлияет на фондовый рынок
В отличие от коллег Сергей Дроздов из «Финама» полагает, что на фондовом рынке игроки приступят к фиксации быстрой прибыли. И далее динамику отечественных активов будет определять текущая конъюнктура на глобальных финансовых и сырьевых рынках.
Что произойдет на рынке облигаций
«Бизнес и население страдают от кредитного бремени, необходимо удешевлять стоимость заимствований, чтобы экономика могла быстрее выйти из кризиса», — прокомментировал сложившуюся ситуацию Георгий Ващенко.
Ключевая процентная ставка — это минимальная процентная ставка, по которой Центральный банк России предоставляет кредиты коммерческим банкам.
«Снижение (ставки) в текущих условиях оправданно: экономика — особенно малый и средний бизнес и сектор услуг — задыхаются от ограничительных мер. Единственная надежда, что они смогут как-то дотянуть до окончания карантина — это заемные средства», — считает аналитик «Алор Брокера» Алексей Антонов.
Он полагает, что на заемные деньги смогут возникнуть стартапы, новые мини-бизнесы, как бы фантастически это ни звучало. Они могут, используя новые форматы взаимодействия с клиентами и сотрудниками, быть рентабельными и генерировать прибыль, удовлетворять потребительский спрос и платить налоги.
Как правило, понижение ставки с небольшой задержкой транслируется в общие условия кредитования банков. Соответственно, мы можем ожидать дальнейшее смягчение условий займа денег для бизнеса и потребителей. Это также актуально в свете решения государства снизить ипотечные ставки до 6% с компенсацией банкам выбывающих доходов, спрогнозировал Андрей Кочетков.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Стратегия, при которой участник торгов занимает средства под процент ниже планируемой инвестиции. Чаще всего стратегию применяют в торговле валютой, конвертируя активы с низкой доходностью в высокодоходные. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее
Последняя охота. Как решение по ставке повлияет на рубль и экономику
Здание Центрального банка России на Неглинной улице в Москве
Банк России повысил ключевую ставку до 8,5%
Большинство аналитиков прогнозировали именно такой шаг в повышении ставки регулятором, впрочем, в начале декабря глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявляла, что на ближайшем заседании будут рассматриваться решения по ставке в диапазоне от сохранения на прежнем уровне (7,5% годовых) до повышения на 1 процентный пункт. Таким образом, за год ставка выросла ровно в два раза. Одновременно с этим Центробанк допускает дальнейший рост ставки, это можно расценивать как сохранение «ястребиной» риторики.
«ЗОЛОТОЙ ВЕК» БАНКОВ
Столь жесткий шаг ЦБ на фоне неутихающей инфляции был вполне ожидаем. «Фактор заметных дезинфляционных признаков последних двух недель — к середине декабря инфляция снизилась до 8,1% после 8,4% по итогам ноября — был компенсирован продолжающимся значительным ростом инфляционных ожиданий до 14,8% в декабре (13,5% в ноябре)», — объяснил решение совета директоров ЦБ руководитель центра инвестиционного анализа и макроэкономических исследований Даниил Намёткин.
«Одно радует, что это точно последнее повышение ставки в 2021 году», — добавил эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
Бенефициарами повышения ставок стали банки — в течение всего года они получали высокую процентную маржу по кредитам. В следующем году этот тренд продолжится — ключевая ставка на уровне 8,5% годовых означает, что стоимость кредитов переходит в двузначные отметки. Роста ставок стоит ждать по всем фронтам: от потребительского кредитования и ипотеки до ставок для малого и среднего бизнеса (МСП).
«Повышение ключевой ставки автоматически ретранслируется на ухудшении условий выдачи кредитов, особенно для МСП, который является для банков более рисковым сегментом. По данным Банка России, в октябре средневзвешенная ставка по кредитам МСП срочностью от года до 3 лет достигла 9,9% — максимум с мая 2020 года. Как результат, сохраняется тревожная тенденция по «обмельчанию» малого бизнеса в России. В частности, по данным ФНС на 10 декабря, численность занятых в субъектах МСП опустилось до 14,64 млн чел., что на 5,6% или на 871 тыс. чел меньше, чем годом ранее», — отмечает Наметкин.
В свою очередь Зельцер высказал мнение, что для роста ставок по кредитам и депозитам сохраняется только небольшой задел. «Опережающая динамика подъёма стоимости кредитных ресурсов над ставками привлечения средств может прекратиться: скажется охлаждение экономики 2022 г. и снижение темпа спроса на заемные средства, особенно в кредитовании физлиц», — пояснил он.
РУБЛЬ, РЫНКИ И ИНФЛЯЦИЯ
Фактор постоянно повышающейся в течение 2021 года ключевой ставки сыграл и в пользу рубля, который за год укрепился к корзине валют примерно на 8%.
«Грядущие сигналы к монетарной паузе 2022 года способны понизить данный положительный эффект для рубля — сентимент керри-трейдеров изменчив», — отметил представитель БКС.
По его словам, ужесточение курса ЦБ является фактором среднесрочной поддержки рубля.
Банк России допускает возможность еще не одного повышения ставки
Влияние столь широкого шага стоимости фондирования на акции и облигации моменте не должно быть ярким. Сейчас важны именно перспективы. Не исключено, что внимание инвесторов переключится на аутсайдеров этого года — телеком-компании, игроков энергетического и потребсекторов. Но и банки забыты не будут — рост кредитных ставок обещает им неплохую прибыль.
В целом аналитики ожидают снижения ценового давления в экономике на фоне замедления потребительского спроса и восстановления промышленности. «А значит, в будущем году у ЦБ может не оказаться веских доводов для продолжения подъёма ставки. Не исключаем снижение инфляции и смягчение курса ЦБ в 2022 году в направлении 7%», — отметил Зельцер.
Наметкин также выразил надежду, что столь жесткие действия регулятора в конце 2021 года позволят в ближайшее время увидеть устойчивый дезинфляционный тренд. Благодаря ему можно будет завершить цикл повышения ключевой ставки. В противном случае целесообразно начинать искать компромисс между строгим следованием за динамикой цен и поддержкой экономического роста, подытожил специалист.
Эксперты: намеки Центробанка на скорую стабилизацию ключевой ставки станут лучшим подарком для рубля
Монеты номиналом один рубль.
А если постараться? Что могут сделать с рублем Европа и США
Банк России 17 декабря на последнем в этом году заседании на фоне ускоряющейся инфляции повысит ключевую ставку сразу на 1 процентный пункт – до 8,5% годовых, что станет максимальным уровнем с сентября-октября 2017 года, считают эксперты.
Банк России весной перешел к нормализации денежно-кредитной политики, начав повышать ключевую ставку. Основными доводами стали более быстрое восстановление экономики и высокая инфляция. Весной регулятор повысил ставку на 0,75 процентного пункта, летом — на 1,5 пункта, а в сентябре временно вернулся к «традиционному» шагу в 0,25 процентного пункта.
РУБЛЬ ОКРЕПНЕТ
Наиболее вероятным сценарием для решения ЦБ РФ является повышение ключевой ставки на 1 процентный пункт и сохранение сигнала о дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики (ДКП), рассуждает Валерий Вайсберг из ИК «Регион».
«Этот исход вряд ли полностью учтен в котировках ОФЗ, поэтому весьма вероятно мы увидим рост доходностей, повышающий привлекательность carry trade, что позитивно для рубля. Однако существенных притоков на фоне «ястребиной» риторики ожидать не следует, поэтому укрепление рубля в этом сценарии составит несколько десятков копеек», — говорит он.
Курс рубля может получить дополнительную поддержку от повышения Центробанком ключевой ставки на ожидаемый 1 процентный пункт, считает Денис Попов из Промсвязьбанка. Однако, скорее всего, эта поддержка окажется невыраженной, добавляет он.
Повышение ключевой ставки на 1 процентный пункт будет благоприятным для рубля решением ЦБ, способным вызвать укрепление российской национальной валюты, также рассчитывает Дмитрий Бабин из «БКС Мир инвестиций».
НАИЛУЧШИЙ СЦЕНАРИЙ
С точки зрения перспектив динамики рубля масштаб повышения размера ключевой ставки вторичен (на 0,75 или на 1 процентный пункт), для рынка важнее понимание будущих действий ЦБ РФ, а точнее финального значения ключевой ставки в текущем цикле, считает Владимир Евстифеев из банка «Зенит».
«Если регулятор смягчит риторику и даст понять, что намерен действовать далее менее агрессивно, то для рубля это станет серьезным фактором поддержки, поскольку не потребует негативной переоценки внутреннего долгового рынка. На декабрьском заседании это вряд ли прояснится, но смягчение риторики ЦБ определенно будет позитивным для рубля», — считает он.
Смягчение риторики (dovish hike) или повышение ключевой ставки менее чем на 1 процентный пункт может означать, что уровень ставок на российском долговом рынке более увеличиваться не будет (а цены перестанут падать), полагает Вайсберг. «Это может увеличить спрос на российские активы сильнее, чем в базовом сценарии, а, значит, рубль имеет шансы укрепиться сильнее, вплоть до снижения курса ниже отметки 73 рубля за доллар», — оценивает он.
В то же время, пока текущие инфляционные процессы вряд ли позволят российскому финрегулятору объявить о завершении цикла повышения ставки, полагает Попов. «Этот сценарий может быть реализован в первом квартале 2022 года, возможно, при более благоприятных внешних условиях», — резюмирует он.