можно ли заниматься инвестициями в исламе
MoneyPapa
эксперт по семейным финансам
🔵 Может ли мусульманин инвестировать в акции, ETF, БПИФ и другие ценные бумаги | Инвестиции в исламе согласно законам Шариата
MPO-257: Сегодня Тимур отвечает на вопрос подписчика:
Тимур, сегодня посмотрела Ваш вебинар и хочу прийти к Вам на тренинг. Но есть одно большое «но», которое меня пока останавливает — я мусульманка. Соответственно, выбор инвестиционных инструментов для меня ограничен, то есть запрет на проценты, на опционы и другие инструменты по религиозным соображениям. В связи с этим, мой вопрос такой: имеет ли мне смысл идти к Вам на тренинг? Я перелопатила уйму материалов на тему исламских инвестиций, но не нашла подходящих продуктов.
(*) Полезные по теме материалы и ссылки Вы найдёте ниже на данной странице.
Ответ
📑 Все вопросы и ответы — здесь
🔴 См. другие видео на YouTube — здесь
📢 Слушайте аудиоверсию – здесь
Религиозные нормы требуют от мусульман отказаться от кредитования (нельзя давать в долг и нельзя брать в долг с процентом). Это же касается и долговых инструментов с фиксированной денежной доходностью, в частности облигаций.
При этом приобретение акций, ETF и БПИФ мусульманам разрешено, т.к. они НЕ являются долговыми инструментами, а получаемые дивиденды являются долей в прибыли, а не процентами. Покупка акции или пая это участие в капитале, а это не запрещено в исламе.
При этом компании можно условно разделить на три группы.
Инвестирование в такие компании запрещено.
Шариат позволяет получать небольшую долю дохода и из запрещенных активов, но инвестор должен отдавать её на благотворительность.
Иными словами, мусульманину МОЖНО инвестировать в ценные бумаги, но с некоторыми ограничениями и не во все виды ценных бумаг.
В некоторых мусульманских странах функционируют фондовые биржи, которые работают согласно мусульманским законам и правилам. Примерами являются Малайзия, Индонезия, Судан и другие).
Являются ли ETF дозволенными инвестициями?
Некоторые ETF сертифицированы как «соответствующие шариату». И инвестирование в подобные компании дозволено.
Другие ETF также могут быть дозволенными для инвестиций, но вам придется потрудиться, чтобы найти ответ. Вам понадобится список всех отдельных активов в фонде, а затем вам нужно будет вручную проанализировать их все, чтобы понять не нарушают ли компании нормы ислама. Сделать это не просто, а новичку — невозможно.
Индексы соответствующие шариату
Существуют исламские индексы, созданные под руководством консультативных советов, состоящих из экспертов по исламскому праву, часто представляющих несколько стран и различные школы исламской мысли. Вот примеры таких индексов:
Процесс проверки компаний, входящих в тот или иной индекс отличается от индекса к индексу, но, как правило, индексы шариата не включают предприятия, ведущие торговую деятельность в следующих отраслях: алкоголь, азартные игры и развлечения, свинина, табак и финансы, за исключением исламских банков, исламских финансовых институтов и исламских страховых компаний.
Например, аналогом индекса S&P500 для мусульман стал индекс S&P 500 Shariah Index. Другой, более популярный индекс, существующий с 1999 г., – Dow Jones Islamic Market Index; он включает в себя акции крупнейших компаний мира; всего в индексе более 2700 компаний.
Процедура отбора бумаг для таких индексов двухступенчатая
Интересно, что в состав религиозных индексов входят всем известные названия – Apple, Facebook, Intel, Nestle, Johnson & Johnson, Procter & Gamble, Microsoft и другие.
Поэтому неудивительно, что динамика S&P 500 Shariah Index очень похожа на динамику S&P 500.
Можно ли инвестировать в ETF?
Вот примеры зарубежных ETF, привязанных к исламским индексам:
Даже в России есть фонды для мусульман:
Список зарубежных ETF, которые соответствуют Шариату
iShares MSCI World Islamic UCITS ETF USD (Dist) (ISWD.L)
MSCI World Islamic Index предлагает доступ к акциям из MSCI World Index, которые соответствуют принципам инвестирования шариата. В индекс MSCI World входят акции из развитых стран мира, которые соответствуют критериям MSCI по размеру, ликвидности и свободному обращению.
Wahed FTSE USA Shariah ETF (HLAL)
Индекс состоит из обыкновенных акций американских компаний с крупной и средней капитализацией, характеристики которых соответствуют требованиям шариата и соответствуют исламским принципам в интерпретации профильных экспертов.
SP Funds S&P 500 Sharia Industry Exclusions ETF (SPUS)
Инвестиции направлены на отслеживание показателей, до вычета комиссий и расходов, по индексу исключений индустрии шариата S&P 500. Индекс состоит из составляющих S&P 500® Shariah Index, кроме тех, которые относятся к следующим подотраслям: аэрокосмическая и оборонная промышленность, финансовые обмены и данные, а также обработка данных и аутсорсинговые услуги.
iShares MSCI EM Islamic UCITS ETF USD (Dist) (ISDE.L)
ETF инвестирует в физические индексные ценные бумаги. Исламский индекс MSCI Emerging Markets предлагает доступ к акциям из индекса MSCI Emerging Markets, которые соответствуют принципам инвестирования шариата.
SP Funds Dow Jones Global Sukuk ETF (SPSK)
Индекс включает выраженные в долларах США сукук (исламский эквивалент облигаций) инвестиционного уровня, которые представляют собой финансовые сертификаты, аналогичные облигациям, выпущенные на мировых рынках и структурированные в соответствии с исламским религиозным правом, широко известным как шариат, и его инвестиционными принципами.
Как выбрать правильный ETF из списка
Процедуру выбора «правильного» с финансовой точки зрения ETF-а — дело реально непростое, особенно для новичка. Ведь не все ETF-ы из списка выше будут хорошей инвестицией.
Поэтому, я создал самый подробный мини-гид, содержащий пошаговую инструкцию (на 30 листах), со скриншотами экранов (!). Так я выбираю ETF-ы для себя и своих клиентов! Инструкция на русском языке
Халяльные инвестиции приносят прибыль
В мире существует множество религий и учений, которые накладывают на своих адептов те или иные ограничения. Эти ограничения касаются не только правил поведения, питания, межличностных отношений и более тонких материй, но и финансово-экономической деятельности.
Ислам предписывает мусульманам соблюдать ряд норм, установленных шариатом – сводом религиозных, юридических, бытовых правил, основанных на писании (Коран) и предании (сунна). В частности, ограничения накладываются на инвестиции. Правильные, с точки зрения шариата, называются халяльными.
Существуют разные оценки объема мусульманских активов в мире. По одной из них, это примерно 2,5 трлн долларов, из которых 2 трлн приходится на банковские активы, 300 млрд на рынок квазиооблигаций сукук и 200 млрд на страховые и инвестиционные фонды (по данным Википедии). Ислам исповедуют 1,5 млрд человек или 22% населения всей Земли и 18 млн человек или 12% населения России, по оценкам ResearchAndMarkets.com и Salaam Gateway.
Давайте попробуем разобраться, чем халяльные инвестиции отличаются от обычных.
Основным отличием является запрет на ростовщичество или использование ссудного процента. Таким образом, все, что связано с процентами, например, выдача кредитов и, наоборот, открытие депозитов, является противоположностью халялю – харамом (запретным).
По этой причине исламским банкам приходится искать иные источники прибыли:
Рынок ценных бумаг также во многом не соответствует нормам мусульманского права. Покупка и продажа акций предприятий, которые не занимаются нежелательной деятельностью (например, производством алкоголя) разрешена, но с учетом некоторых оговорок. Например, если компания выпускает облигации, то когда акционер-мусульманин получает дивиденды, он должен определить, какая доля прибыли компании получена от процентных платежей с фиксированной доходностью. Затем такую же долю от дивидендов он должен пожертвовать бедным и нуждающимся.
Также некоторые показатели компаний, выпускающих акций, должны соответствовать определенным критериям. Например, совокупный долг, сумма средств и процентных бумаг на ее счете, а также дебиторская задолженность – каждый показатель по отдельности должен составлять менее трети от средней за два года капитализации компании. Это требование основано на одном из хадисов (предание о словах и действиях пророка), где Мухаммед не позволил человеку пожертвовать на благотворительность все свои деньги – он разрешил потратить на это только одну треть богатства, сказав, что этого «много».
Также запрещено приобретение привилегированных акций, ведь их доходность, как и в случае с облигациями, заранее определена, и маржинальная торговля – в таком случае ты берешь в долг у брокера, возвращая ему потом этот долг с процентами.
Отношение к производным финансовым инструментам или деривативам разное. Так, фьючерсы являются очевидно запрещенной формой инвестирования, потому что существует запрет на продажу имущества, которым продавец не владеет, это ведет к возникновению неопределенности, случайности или неясности в предмете договора или в отношении цены товара, ведущих к риску.
Для адаптации облигаций к требованиям шариата был разработан ряд принципов, воплотившихся в исламских облигациях сукук. В классическом виде торговля облигациями запрещена: выплата процентов по ним с точки зрения ислама является ростовщичеством. Сукук же обеспечивает негарантированный доход за счет прибыли финансируемого мероприятия, то есть является целевым. Юридически сукук не платит купон, но инвестор при этом получает средства от денежных потоков, генерируемых активами эмитента.
Шариатскими советами разных стран создаются различные сложносочиненные способы обхода вышеописанных ограничений, например, в случае с производными инструментами можно пойти путём снижения риска до уровня дозволенного, но это уже предмет для более серьезной статьи.
Для инвесторов, желающих осуществлять инвестиции на фондовых рынках, но опасающихся нарушить нормы исламского права, есть простые способы поиска акций организаций, соответствующих шариату. Так, в США и других странах существуют уже упомянутые выше фондовые индексы, включающие в себя организации, не занимающиеся запрещенной в исламе деятельности, самый известный пример: The Dow Jones Islamic Market Index (DJIM), возникший в 1999 году и ставший первым индексом такого типа.
Российским инвесторам, желающим облегчить себе процесс инвестирования по нормам исламского права, доступен паевой фонд «Лалэ», методика инвестирования которого была разработана «Казанским исламским университетом» и аккредитована Советом улемов духовного управления мусульман республики Татарстан (улемы — собирательное название признанных и авторитетных знатоков теоретических и практических сторон ислама).
Халяльные инвестиции
Халяльные инвестиции остаются не только для России и Украины, но и для отдельных резидентов мусульманских стран довольно экзотическим явлением, хотя и набирают все большую популярность.
Многие понимают, что халяльной признано еду, которая разрешена исламской диетой. «Халяль» — это арабский термин на определение разрешенного. К инвестиционной практике по исламу также применяются особенные методы — религия не обладает различиями между духовным и светским и должна быть учтена во всех финансовых решениях. Эта тема интересует многих мусульман, а число тех, кто чувствует себя как рыба в воде уже сейчас, с каждым годом все возрастает. Рассмотрим, что такое халяльные инвестиции, а также каким принципам должна соответствовать исламская инвестиционная политика.
Мусульманские инвестиции: что это
Инвестиции в мире ислама предполагают капиталовложения исключительно в предприятия, действующие по законам шариата. Процесс инвестиционной политики начинается с совета Шариата. Группа юристов подвергает проверке инвестиционные продукты, применяя в качестве источников истолкования Коран, сунну (правила из высказываний, или хадисов, и действий пророка), научный юридический документ Кия (Qiyas) и консенсус ученых Иджму.
В Коране поданы наглядные примеры запретов и обязанностей:
«О те, которые уверовали! Бойтесь Аллаха и не берите оставшуюся часть лихвы, если только вы являетесь верующим», — Коран. Сура «аль-Бакара», 278
Подведем итоги:
Стандартные инвестиции: могут быть сделаны в любой бизнес, например, в недвижимость, больницы, школы, рестораны и бары, казино без каких-либо ограничений.
Халяльные инвестиции: могут быть сделаны в бизнес, не связанный с деятельностью харама.
Инвестиции по исламу: ключевые моменты
«Кушающий проценты, кормящий ими, записывающий их, если они знают — прокляты Мухаммадом в Судный день», — Имам ан-Насаи, 147/8
Актуальность «бизнеса по-мусульмански» обусловлена распространением мусульманской культуры:
Кроме того, адептов данной религии более 1 млрд., что является привлекательной цифрой для финансовых посредников и объема рынка в целом. Государственной религией провозглашен ислам в Египте, Ираке, Иране, Саудовской Аравии. Большое влияние ислам оказывает на территориях Дагестана, Татарстана, Башкортостана и Чечни. Согласно прогнозам, число приверженцев ислама увеличится более чем на треть уже к 2030-му году.
Куда нельзя инвестировать мусульманину
Исламский банкинг
Существуют банковские карты, соответствующие нормам ислама. Тем не менее распространение они получили в основном в Татарстане и Дагестане. Их отличие от обычных банковских карт в том, что на денежные средства не начисляется процентный доход.
Все счета исламского банкинга условно делятся на текущие, сберегательные и инвестиционные. На каждый из таких «разделов» не начисляется ссудный процент. Несмотря на необычный подход, получение дохода в условиях исламского банкинга возможно: так, клиент доверяет денежные средства кредитной организации, которая вкладывает их исключительно в халяльный бизнес. Прибыль банк разделяет с инвестором, а сам процесс реализуется в рамках т. н. счетов финансирования (они же — «Мушарака», «Мудараба»).
Адаптация украинского и российского банкинга под исламское законодательство и законы шариата продолжается уже более 20 лет, но развитие происходит медленно.
Являются ли блокчейн-инвестиции халяльными?
Отвечает г-н Юсуф Султан, Бангладеш, консультант по технологиям Шариата: «Блокчейн открывает множество возможностей для сферы финансов исламского мира. Доверие, прозрачность и неизменность — основные составляющие цифровой записи, которая хранится в блокчейне благодаря технологии распределенной книги. Исламские финансовые организации могут использовать смарт-контракты для многих своих продуктов и финансов, что устраняет неопределенность и обеспечивает основные требования договорного права по исламу. Биткоин — наиболее популярная криптовалюта. Несмотря на то, что он называется валютой, большинство транзакций совершается в целях спекуляции, и очень мало делается для реальной торговли и коммерции. Таким образом, реальное значение того, что это валюта, до сих пор не очевидно. С точки зрения шариата, ни одна технология сама по себе не может рассматриваться как халяль или харам».
Д-р Хильмун Ижар, Индонезия, экономист, Группа Исламского банка развития (IDBG): «Задолженность не должна усугубляться нынешним распространением Биткоина; исламские финансовые организации должны сохранять бдительность в этом отношении».
Бизнес по-мусульмански: Bitbon System как инвестиции в вечность
Почему не в производства продуктов питания? Почему не в халяльные кафе современного типа? Почему не в мультибрендовые магазины одежды? Все просто: даже в так называемые «свободные ниши» или в сферы, не получающие «достойного финансирования», инвестировать довольно рискованно ввиду изменчивого рынка и рождения новых потребностей среднестатистического потребителя.
Покупка акций по исламу ограничена ввиду того, что те должны быть приобретены у предприятия, занимающегося производством и продажей халяльных товаров. Кроме того, оно не должно иметь задолженности, давать или брать в кредит, прибегать ко лжи и мошенничеству. В противовес этому, приобретение цифровых активов Bitbon [i] позволяет зарабатывать, не нарушая законов шариата. Вы можете не иметь технического образования и глубоких знаний предмета, чтобы освоить нишу для пассивного дохода, не сталкиваясь с «харамом». Управление цифровыми активами Bitbon и вся деятельность Участников [i] полностью соответствует нормам исламского права и законодательства. Важное преимущество Системы Bitbon [i] состоит в абсолютно свободном праве выбора объекта инвестирования. Приобретая Projectbon [i] проекта, Инвестор выступает долевым Участником (совладельцем выбранного им бизнеса).
За счет технологии блокчейн [i] достигнута абсолютная прозрачность инвестиций, ведения бизнеса и договорных отношений. Система Битбон — это не спекулятивный инструмент, а технология, которая преобразовывает сферу инвестирования до уровня «халяль».
Кто знает, возможно, подход к инвестированию по исламу и принцип «аль-иктисад» (разумное управление средствами) исключают спекулятивные капиталы и предотвращают финансовый кризис. Одно из подтверждений — большая устойчивость исламских банков в противовес традиционным во время финансового кризиса 2008-го года (по данным МВФ).
Не урвать прибыль, а поделиться ею: учимся инвестировать в соответствии с нормами Шариата
Ислам проникает во все сферы жизни мусульман, включая финансово-экономическую деятельность. К примеру, мусульманам запрещено давать деньги под проценты как своему ближнему, так и любой организации. Согласно канонам ислама, нужно быть щедрым к людям и ни в коем случае не использовать тяжелое финансовое положение должника для собственного обогащения.
Запрет получения ссудных процентов распространяется и на вклады. Даже открытие банковского счета до востребования под 0,01% уже считается ростовщичеством, а значит недопустимым для истинно верующего мусульманина.
Как же в таком случае копить на крупные покупки вроде квартиры или авто? И как спасти сбережения от инфляции? Решением для миллионов мусульман являются специальные финансовые инструменты.
Инвестиционные инструменты в исламе
Сохранять и преумножать свое состояние правоверным во всем мире помогают инструменты «халяльного», то есть дозволенного с точки зрения норм шариата, инвестирования.
Инвестирование по-мусульмански не одно десятилетие практикуется на Ближнем Востоке и в странах Азии. С начала 2000-х годов такие методы инвестирования начали внедряться в России. Первые несколько попыток не увенчались успехом, хотя за ними стояли крупные банки страны и восточного мира.
Халяльное инвестирование в Татарстане
По-настоящему успешным проектом в этой сфере стал открытый паевой инвестиционный фонд (ОПИФ) рыночных финансовых инструментов «Лалэ», созданный в 2019 году в Татарстане. Республика Татарстан давно выстроила доверительный диалог с исламскими бизнес-партнерами и, открывая совместные предприятия с ними, строго придерживается установленных религией экономических правил.
Флагман финансового рынка региона ООО УК «Ак Барс Капитал» не случайно назвал свой паевой инвестиционный фонд «Лалэ». Именно так на многих тюркских языках называется тюльпан, цветок, который почитается мусульманами.
Начальник управления этических финансовых инструментов УК «Ак Барс Капитал» Руслан Халиуллин, имеющий высшее религиозное образование, участвовал в разработке халяльной методики инвестирования в ценные бумаги
Состав активов фонда — акции, удовлетворяющие методике инвестирования, исключающей приобретение акций компаний, деятельность которых не соответствует канонам ислама. За соответствием всех операций ОПИФа рыночных финансовых инструментов «Лалэ» халяльным критериям следит Наблюдательный комитет (шариатский контролер) от Духовного управления мусульман республики Татарстан (ДУМ РТ). Совместно с управляющей компанией наблюдатели отслеживают не только текущее положение компаний, нуждающихся в инвестициях, но и их планы развития. Так, если появится информация о том, что партнер фонда собирается производить алкоголь или заниматься другой запрещенной исламом деятельностью, его финансирование будет прекращено. Таким образом, все владельцы паев фонда могут быть уверены в том, что их денежные средства будут направлены только в разрешенные исламом финансовые инструменты.
Начать свой путь в исламском инвестировании легко: достаточно открыть брокерский счет в «АК БАРС Финанс»*, а следующим шагом подать поручение на покупку инвестиционных паев ОПИФа рыночных финансовых инструментов «Лалэ». Если у Вас высокий уровень финансовой грамотности, то можете осуществлять через тот же брокерский счет инвестиции в акции самостоятельно. Открытие инвестиционного счета и покупку паев можно выполнить как в офисе ПАО «Ак Барс Банк», так и онлайн через сайт АО ИК «АК БАРС Финанс», а также используя мобильное приложение «АК БАРС Онлайн», если вы уже являетесь клиентом ПАО «Ак Барс Банк».
Инвестиции в цифрах
Благие деяния вознаграждаются, возможно поэтому исламские ПИФы нередко показывают более высокую прибыльность, чем их конкуренты. Так, историческая доходность инвестиций в фонд «Лалэ» за 6 месяцев (по состоянию на 26 августа 2021 года) составила 10,49%**. Целевая доходность инвестиций в фонд за 1 год находится также на высокой отметке в 15—20%.
Стабильный рост и надежность вложений обеспечивается несколькими факторами. В числе основных — это заслуга опытных экспертов ООО УК «Ак Барс Капитал», отлично разбирающихся в рынке исламского инвестирования, а также широкая отраслевая диверсификация, позволяющая компенсировать падение активов в одном секторе экономики за счет подъема в другом.
На данный момент свыше 40% средств фонда направляются на развитие предприятий нефтегазовой отрасли, порядка 30% — в электроэнергетику, от 6% — в ИТ и телекоммуникации и т.д. Инвестиционные паи в любой момент можно как приобрести, так и погасить.
Из первых уст
На первый взгляд, мусульмане имеют возможность пользоваться ограниченным инструментарием в инвестировании. С другой стороны, миллионы верующих мусульман выработали общие правила экономического поведения, позволяющие осуществлять наиболее честные, надежные и зачастую высокодоходные финансовые операции.
Чтобы лучше разобраться в теме, желательно начинать с истоков. В частности, узнать, как формировалось отношение к деньгам у мусульман и как поэтапно появлялись современные инвестиционные халяль-варианты. Изучив эти основы, гораздо легче понять, какая инвестиционная стратегия уместна в зависимости от целей конкретного частного инвестора.
16 сентября в формате интервью известный инвестиционный аналитик и финансовый консультант Рами Зайцман будет беседовать с ключевыми экспертами по халяльному инвестированию
Ответы на вопросы финансирования по-мусульмански все желающие найдут 16 сентября 2021 года на специальном онлайн-мероприятии «Исламские финансы» от АО ИК «АК БАРС ФИНАНС». В формате интервью известный инвестиционный аналитик и финансовый консультант Рами Зайцман будет беседовать с ключевыми экспертами по халяльному инвестированию. Своей экспертизой с участниками поделятся генеральный директор исламской финансовой компании «ЛяРиба-Финанс» Мурад Алискеров и начальник управления этических финансовых инструментов ООО УК «Ак Барс Капитал» Руслан Халиуллин.
Мурад Алискеров с 2007 года развивал сектор Исламского банкинга в одном из крупных российских банков, далее под его началом был открыт банковский офис, оказывающий услуги в полном соответствии с нормами шариата. А в начале 2011 года он основал компанию «ЛяРиба-Финанс», руководителем которой является по сегодняшний день.
Своей экспертизой с участниками поделятся генеральный директор исламской финансовой компании «ЛяРиба-Финанс» Мурад Алискеров
Руслан Халиуллин имеет два высших образования: первое — финансово-экономическое КФЭИ, второе — религиозное РИИ. Он участвовал в разработке халяльной методики инвестирования в ценные бумаги, с апреля 2019 года руководит направлением исламских финансовых продуктов ООО УК «Ак Барс Капитал».
В течение полутора часов экспертами будут разобраны как типовые ситуации, так и частные вопросы, заданные слушателями, действующими и потенциальными инвесторами ОПИФ «Лалэ». Для того чтобы принять участие в мероприятии, достаточно пройти регистрацию по ссылке. Заполнение формы займет не более пары минут: достаточно указать имя, номер телефона. Здесь же можно задать свой вопрос экспертам.
*Данные услуги не являются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов. Денежные средства по данным продуктам не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23.12.2003 №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».
**Историческая доходность не гарантирует достижения доходности в будущем.
Возрастное ограничение мероприятия 18+
Партнерский материал
Справка
Услуги инвестирования оказываются:
Финансовая информация, подлежащая раскрытию в соответствии с федеральным законом, доступна на сайте. Ознакомиться с условиями инвестирования через брокерский счет в паи ОПИФ «Лалэ» можно также по телефону: 8 (800) 200-53-02.