Что ожидает рубль к концу 2020 года
«Если в Донбассе снова полыхнет, мы увидим доллар по 100 рублей»
Экономист Куликова спрогнозировала курс рубля в конце 2021 года
Ответ Центробанка
На фоне выявления нового штамма коронавируса в Южноафриканской республике (ЮАР) и высвобождения стратегических нефтяных запасов США рубль резко просел к доллару. Сложившаяся ситуация вынудила Центробанк пойти на экстренные меры и зафиксировать курс на отметке почти 76 рублей (75,59 руб.) за американскую валюту. Столь высоких показателей не наблюдалось с апреля.
Предыдущий уровень был ниже почти на рубль. Стремительное падение рубля валютный регулятор зафиксировал и по отношению к евро. На выходные ЦБ повысил курс к европейской валюте на 1 рубль 27,33 копейки — до 84,95 рубля.
Что будет с курсом рубля
Опрошенные «Газетой.Ru» эксперты уверены, что тенденция на ослабление рубля к доллару продолжится и в следующем месяце. К концу декабря 2021 года курс будет держаться в коридоре 78-79 рублей за доллар. Однако не стоит исключать и вариант повторения кризиса марта 2020 года, когда российская валюта просела к американской до 82 рублей за доллар.
По словам экономиста Татьяны Куликовой, нефтяная интервенция президента США Джо Байдена, пусть и с запозданием, но принесла свои плоды, ускорив падение курса российской валюты. Ситуацию сейчас спасают договоренности ОПЕК+, которые в том числе помогают рублю не подняться выше соотношения 80 к 1.
«Массовые локдауны, связанные с новым коронавирусным штаммом, неизбежно опрокинут рубль. При таком сценарии велик риск общемировой рецессии, которая затронет и российскую экономику. В этой ситуации мы вполне можем увидеть рубль по 80+ за доллар», — подчеркнула эксперт.
Относительное же смягчение глобальной конъюнктуры может привести к стабилизации ценового коридора на 1-2 рубля ниже. Однако ожидать более стремительной корректировки до конца 2021 года не стоит.
Наихудший сценарий
Среди основных факторов, которые влияют на просадку рубля к доллару, самым недооцененным сейчас является напряженная обстановка на украино-российской границе. Американские издания, включая Bloomberg, предполагают ухудшение ситуации вплоть до военного вторжения Москвы. Опрошенные «Газетой.Ru» также выделили «фактор Киева» среди ключевых рисков, влияющих на падение курса российской валюты. Однако аналитики разошлись в оценках возможного развития военно-политического конфликта на востоке Украины.
Так, Куликова подчеркнула, что до прямого вмешательства России в ближайшие месяцы дело не дойдет. По словам эксперта, в США сейчас намеренно создают искусственное напряжение геополитической обстановки, которое не должно привести к еще более резкому падению рубля.
«В курс рубля сейчас активно заложена геополитика. Bloomberg недавно опубликовал статью о готовящейся войне России с Украиной. Это абсурдное предположение, однако в западной прессе этот вопрос еще не снят с политической повестки. Но эта тема неизбежно выдохнется», — отметила Куликова.
Более пессимистичного мнения о развитии событий на востоке Украины придерживается директор банковского института НИУ ВШЭ Василий Солодков. По мнению эксперта, политика российских властей на востоке Украины сейчас еще в большей степени рискует добить рублевый курс.
«Концентрация российских войск на границе с Украиной растет. Никто не знает, чем все это может закончиться.
Если в Донецке снова полыхнет, мы увидим курс доллара на уровне 90 рублей и выше. При худшем раскладе российская валюта вполне может рухнуть и выше 100 рублей. Что-то подобное уже было, когда Крым стал «нашим», — напомнил Солодков.
Усилится ли инфляция
При дальнейшем падении курса рубля к доллару среднегодовые темпы инфляции могут приблизиться к психологической двузначной отметке. Но даже при относительно слабом падении национальной валюты показатели роста цен к концу декабря, вероятнее всего, достигнут коридора 9-9,5%. Однако цифры Росстата все равно не отражают реальную ситуацию со стремительным подорожанием продуктов первой необходимости, считают эксперты.
По словам Куликовой, двузначных показателей инфляции стоит ожидать в первом квартале 2022 года. Многократное же увеличение ключевой ставки Центробанком не спасет ситуацию из-за импортированного характера повышения товарных цен.
«В ближайшее время ЦБ, скорее всего, повысит ключевую ставку на 0,5-1 п.п. Но монетарная политика никак не скажется на темпах инфляции. Российская экономика остро зависит от импорта комплектующих и сырья. Даже при высоких экспортных ценах на нашу продукцию на внутреннем рынке создается искусственный дефицит, что приводит к скачку инфляции», — объяснила Куликова.
Нужно ли вкладываться в доллары
С учетом высокой волатильности курса национальной валюты лучшим способом сохранить денежные сбережения, казалось бы, является покупка долларов. Но и в этом случае могут возникнуть определенные трудности. Дело в том, что и американская валюта за последнее время сдала позиции на валютном рынке, просев к ключевым конкурентам, включая евро. По этой причине сейчас не самое подходящее время для приобретения долларов, считают эксперты.
По словам Куликовой, из-за рекордного уровня внутренней инфляции в США и политики Федерального резервного фонда (ФРС) по массовой печати денежных средств доллар стал слишком волатилен.
«Инфляция в Штатах недавно достигала рекордных 6% — самый большой показатель за последнее десятилетие. ФРС же своей политикой создал переизбыток долларов на внутреннем рынке. В ближайшие годы стоит ожидать резкого ослабления американской валюты к евро», — отметила Куликова.
В свою очередь, Солодков назвал доллар традиционной «валютой-убежищем» для россиян. Даже с учетом относительного ослабления американской валюты за последнее время гражданам все равно выгоднее хранить сбережения в долларах.
«С 1993 года рубль по отношению к доллару обесценился в 75 раз. Российская экономика — одна большая бензоколонка. Если вы хотите сберечь деньги от девальвации рубля, нужно уходить в доллар. Но важно понимать, что ваши вложения будут все равно с отрицательной ставкой и по доллару, и по евро с учетом мировой инфляции 1-2%», — заключил Солодков.
Девальвация: что это и грозит ли она рублю в 2022 году
Что такое девальвация
Девальвация — это снижение курса валюты одной страны по отношению к твердым валютам других государств. То есть к тем, чья покупательная способность и курс стабильны. Например, это могут быть доллар и евро.
Девальвация и деноминация
Хотя термины и похожи, не стоит их путать между собой.
Деноминация — это изменение, обновление денежных знаков, чтобы было проще ими рассчитываться. Купюрам и монетам меняют номинал, и их число в обращении сокращается.
Например, ₽10 старого образца меняют на ₽1 нового или ₽100 тыс. превращаются в ₽100. Проводит такую операцию государство. Обычно это происходит, когда на купюрах появляется много нулей после гиперинфляции — очень высокого роста цен, выше 50%.
В России последнюю деноминацию провели в 1998 году. Старые банкноты заменили новыми с коэффициентом 1000:1. Это значит, что ₽1 тыс. превратилась в монету в ₽1, а банкнота в ₽500 тыс. стала банкнотой в ₽500.
При этом пропорционально покупательной способности цены на товары и услуги не меняются. Допустим, какой-то товар стоил ₽100 тыс., а стал стоить ₽100, но и у человека вместо ₽100 тыс. в кошельке теперь ₽100. Поэтому фактически он может купить столько же, сколько и раньше, только с помощью новых купюр.
Девальвация и инфляция
Инфляция — это рост общего уровня цен на товары и услуги, который снижает покупательную способность денег. То есть девальвация — это когда доллар, евро и другие иностранные валюты дорожают в обменниках и банках, а инфляция — это когда продукты дорожают в магазинах.
Например, год назад человек мог купить на ₽2 тыс. два пакета с продуктами, а теперь эти товары подорожали и денег хватит, чтобы заполнить только один пакет. В октябре 2021 года инфляция составила 8,13%.
Об инфляции дает представление индекс потребительских цен (ИПЦ), который измеряет изменение во времени стоимости потребительской корзины. В нее входит набор продуктов, непродуктовых товаров и услуг, необходимых для жизни. В частности, хлеб, одежда, обувь, услуги ЖКХ и многое другое.
Периодически потребительскую корзину пересматривают. В 2021 году в расчет ИПЦ включили расходы на маски, антисептики для рук, услуги сиделок, каршеринг, подписки на онлайн-сервисы и другое. Теперь Росстат каждый месяц отслеживает цены на 556 товаров и услуг.
Примеры девальвации рубля
Кризис 1998 года
В 1998 году девальвация рубля сопровождалась дефолтом. После распада СССР в 1991 году государству пришлось искать способы справиться с дефицитом бюджета, и для этих целей оно стало выпускать государственные краткосрочные облигации (ГКО). Их продавали в том числе зарубежным инвесторам.
В Азии бушевал кризис, и иностранные инвесторы стали выводить средства из рисковых активов, в том числе российских. Падение цен на нефть сильно ударило по экономике. Государство не смогло выполнить свои обязательства по долговым бумагам. Бывший тогда президентом России Борис Ельцин уверял, что девальвации не будет.
Тем не менее в августе 1998 года ЦБ перешел с плавающего на свободный курс рубля. На протяжении нескольких лет доллар держался в валютном коридоре и не превышал ₽6,25. После ввода свободного курса к началу сентября доллар достиг ₽21.
Обвал рубля в 2014 году
В ответ в июле США, а затем и Евросоюз объявили «секторальные» санкции, которые закрыли доступ российским эмитентам к дешевым «длинным» западным деньгам. Российские компании и банки больше не могли брать кредиты на Западе со сроком более 90 дней. У них больше не было возможности размещать новые выпуски валютных облигаций и привлекать акционерный капитал. «Резко возросшие политические риски и «побег» инвесторов из России привели к обесцениванию рубля», — отметил аналитик инвестиционной группы «Финам» Андрей Маслов.
По крупным экспортерам, например «Роснефти», также ударило падение цен на нефть, так как это означало снижение валютной выручки. Ее могло не хватить для погашения кредитов, а новые кредиты из-за санкций взять было нельзя. Осенью экспортеры сократили продажу валюты, отток капитала усиливался. В России спрос на валюту рос, но предложение падало.
ЦБ периодически продавал валюту, чтобы на рынке ее было больше и рубль сильно не обесценивался, но это уже не помогало. В ноябре регулятор ввел плавающий курс рубля. На рынках росла паника. Банк России стал повышать ключевую ставку, к концу года он резко поднял ее с 6,5% до 17%.
Валютная интервенция — это покупки и продажи ЦБ страны иностранной валюты, чтобы частично или полностью контролировать курс национальной валюты. Эти операции регуляторы проводят с помощью своих золотовалютных резервов.
Ключевая ставка — это минимальный процент, под который ЦБ выдает кредиты коммерческим кредитным организациям. Она влияет на ставки по займам в банках и вкладам, на инфляцию, а также на курс рубля.
Когда ключевая ставка невысокая, то банки скупают иностранную валюту за рубли. В результате на рынке появляется много рублей, и курс национальной валюты снижается. Если ставка высокая, то спекуляции на валютном рынке становятся менее выгодными. Банки скупают рубли обратно, и в итоге рубль укрепляется. Кроме того, ключевая ставка влияет на доходность облигаций федерального займа (ОФЗ). Чем она выше, тем интереснее такие бумаги для инвесторов, в том числе иностранных, и чем больше Минфин продает ОФЗ, тем лучше для курса рубля.
В 2014 году после повышения ставки до 17% годовых ЦБ не стал проводить новую интервенцию. Трейдеры решили, что отказ регулятора продавать валюту означает, что Банк России уверен в дальнейшем падении рубля. Нефть дешевела, спрос на валюту был высоким, а рубль падал.
Чем опасна девальвация
Снижение курса рубля способствует росту экспорта, так как экспортер получает валютную выручку — зарабатывает в иностранной валюте. Чем слабее рубль, тем выше доход после перевода валютной выручки в рубли. В результате в бюджет также поступает больше средств от налогов. С другой стороны, импорт зарубежных товаров уменьшается, так как они становятся более дорогими в пересчете на рубли и менее конкурентоспособными. Таким образом, спрос на местную продукцию растет.
Однако повышение конкурентоспособности экспорта происходит при умеренном снижении валюты. Компании, которые получают валютную выручку, также часто покупают на валюту оборудование. «Девальвация так или иначе бьет по внутренней экономике, внутреннему потреблению достаточно сильно. Это приводит к росту ставок, в ряде случаев может приводить к дефолтам, а финансовая нестабильность достаточно сильная», — отметил Егор Сусин, управляющий директор Газпромбанка по направлению Private Banking.
Поскольку девальвация уменьшает стоимость денег по отношению к валютам других стран, она влияет и на тех россиян, которые путешествуют за границей. Допустим, вы планируете поехать в отпуск в Италию и хотите взять с собой €500 на общие расходы. Если курс евро резко поднялся с ₽60 до ₽70, а вы не успели вовремя поменять валюту, то вместо ₽30 тыс. вам понадобится ₽35 тыс. Или придется сократить расходы в путешествии.
Девальвация также приводит к росту темпов инфляции. Рост цен на импортную продукцию ведет к росту цен производителей, которые используют иностранное сырье, оборудование. Таким образом, увеличивается стоимость импортных товаров и услуг, снижается покупательная способность национальной валюты.
Маслов также выделил снижение уровня жизни. С 2014 года он сократился чуть более чем на 10%, отметил аналитик. Он добавил, что России как ориентированной на экспорт стране выгоден слабый рубль. Однако для населения проблема падения рубля — это в первую очередь проблема отсутствия роста зарплат, которая во многом связана с «ловушкой среднего дохода», в которую страна попала в 2010-х годах. Эта ловушка означает, что когда в стране достигается средний уровень доходов, ее экономический рост замедляется.
Что будет с кредитами и ипотекой, если случится девальвация
По словам Маслова, у всех банков существует сбалансированный портфель активов, который в случае девальвации рубля все еще должен оставаться относительно устойчивым. «Выплаты по рублевой ипотеке не изменятся драматически, а вот валютные ипотечники, безусловно, пострадали бы в таком случае», — отметил аналитик. По его мнению, не очень целесообразно брать ипотеку в валюте, в которой у вас нет дохода или внушительных сбережений.
Если вы оформляли ипотеку в долларах, а курс рубля по отношению к этой валюте сильно упал, то переплата вырастет, как и ежемесячные платежи. Если вы несколько лет уже выплачивали такую ипотеку, но произошла девальвация, то оставшийся долг может превысить стоимость квартиры в рублях.
Сусин рассказал, что девальвация приводит к повышению ставок и невозможности рефинансировать кредиты. При низкой ключевой ставке ЦБ кредиты становятся доступнее, а при высокой — наоборот. В 2014 году, когда Банк России повысил ставку до 17% годовых, банки тоже увеличили проценты по кредитам. Ипотеку стали выдавать под 17–20% годовых. Однако ставка по ипотеке и другим кредитам, которые вы уже взяли, не может измениться, если она не плавающая.
Как сохранить деньги при девальвации рубля
«На волне популярности персональных инвестиций хорошая идея — держать некоторую часть сбережений на брокерском счете, вкладываться в защитные активы и иностранные компании для лучшей диверсификации», — считает Маслов.
Еще с 1990-х годов в России многие люди хранят часть сбережений в долларах или евро, что также увеличивает устойчивость личного капитала в периоды сильной нестабильности, отметил аналитик. По словам Сусина, в последние полтора года склонность к сбережениям в валюте выросла и у бизнеса, и у населения. Кроме того, государство тоже хранит свои сбережения — резервы — в иностранной валюте.
Сохранить деньги при девальвации можно только заблаговременной диверсификацией, полагает Маслов. Диверсификация — это распределение средств по разным активам, чтобы снизить риски потерять деньги. По-другому можно сказать, что не стоит «класть яйца в одну корзину».
«Совет для рядового инвестора простой — диверсификация сбережений по валютам: часть средств хранить в рублях, часть — в долларах, часть — в евро. В каждой из этих частей можно приобрести консервативные долговые инструменты. Ставки по рублевым ОФЗ уже выше 8%», — порекомендовал Альберт Короев, начальник отдела экспертов «БКС Мир инвестиций».
Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-Капитала», отметил, что изменения курсов валют могут быть очень серьезными. Однако не нужно относиться к каждому колебанию курса как к поводу для каких-то резких движений, покупок или продаж активов. Как показывает практика, чем чаще человек их совершает, тем ниже становится покупательная способность сбережений, то есть тем меньше человек может позволить товаров и услуг на свои накопления.
По словам Брагина, девальвация и инфляция не опасны, если вы вкладываетесь в активы на долгий срок. Например, в акции. Их доходность может позволить преодолеть влияние падения курса валюты.
Будет ли девальвация рубля в России в 2022 году?
В 2022 году рубль вряд ли сильно обесценится, считает Максим Петроневич, старший экономист банка «Открытие». «Рубль временно ослаб на фоне обострения геополитической ситуации, однако фундаментально российская валюта остается одной из самых крепких по отношению к другим валютам развитых и развивающихся стран», — отметил он.
По его словам, в начале года вырастет приток валюты от торговли, в то время как цены на нефть и газ останутся высокими и ожидается рост их экспорта. Кроме того, ожидается сезонное снижение импорта после пиковых предновогодних закупок. Высокие процентные ставки продолжают удерживать отток капитала из России.
Более того, с высокой вероятностью произойдет приток капитала после того, как завершится цикл ужесточения денежно-кредитной политики, рассказал Петроневич. Такое было в 2016–2017 и 2019–2020 годах. Тогда инвестиции нерезидентов в российские ОФЗ резко росли, однако в этот раз они могут быть меньше из-за ожидаемого ужесточения политики Федрезерва США — американского ЦБ — и сохранения рисков новых санкций на операции с ОФЗ.
«Мы сохраняем наши ожидания укрепления рубля в конце 2021 года — первой половине 2022 года. Он может подорожать до уровня меньше ₽70 за доллар», — сказал экономист.
«Сейчас предпосылок для девальвации рубля не наблюдается, несмотря на то что расходятся новости о том, что ускорение инфляции и повышение ставки ЦБ непременно приведет к обесцениванию рубля», — отметил Маслов. По его словам, политические риски остаются важнейшими для российской валюты. Однако ее резких изменений, например введения новых санкций, сейчас не предвидится.
Как и Петроневич, Маслов считает, что рубль остается одной из самых устойчивых валют развивающихся стран. Согласно базовым прогнозам, в ближайшие несколько месяцев курс не превысит ₽74 за доллар.
Брагин считает, что в 2022 году курс может быть на уровне ₽70 за доллар. «Я думаю, что с учетом ситуации в экономике, госфинансах и подхода ЦБ к денежно-кредитной политике у рубля очень мало шансов устойчиво слабеть к другим валютам», — сказал он.
Сусин также не видит предпосылок к девальвации рубля. Предприятия и население за последние полтора года нарастили валютные активы. Кроме того, при текущих ценах на энергоресурсы, например нефть, рубль, скорее, может укрепиться, отметил он. По его словам, средний курс в 2022 году может составить ₽73 за доллар.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем аккаунте в Instagram
Рублю не оставили шансов
Ухудшение внешнего фона и снижение цен на нефть сделали неизбежным обвал российской валюты. Эксперты рассказали, чего ждать от рубля в декабре.
Падение наблюдается и на рынке сырья. Стоимость январских фьючерсов на нефть Brent обвалилась на 2,4%, до 80,27 доллара за баррель. Цена фьючерсов на нефть WTI упала и еще более значительно – на 3%, до 76,03 доллара за баррель. Снижение цен наблюдается на фоне опасений об избытке предложения, после того как ряд стран высвободили нефть из резервов, а также тревог по поводу ослабления спроса из-за обнаружения нового варианта коронавируса.
Утренний обвал увеличил недельные потери курса рубля до 2,9% и без резкой контратаки со стороны российской валюты эта неделя может стать худшей для нее с октября 2020 года, говорит старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман. Он отмечает, что доллар давит не только на рубль, за текущую неделю «гринбек» прибавил 0,6% против евро, 1,0% против британского фунта, 1,3% против австралийского доллара. Но абсолютном рекордсменом оказалась турецкая лира, которая в понедельник-вторник, 22-23 ноября, в моменте теряла сразу 22%.
Понятно, указывает аналитик, что у Турции своя уникальная история и с рекордной инфляцией, которая в годовом выражении уже почти перемахнула за 20%, и с денежно-кредитной политикой, которая под давлением президента Турции проводится против канонов современной макроэкономической науки. ЦБ Турции 18 ноября снизил ключевую ставку с 16% до 15%. Но укрепление доллара, которое мы сейчас наблюдаем, очень симптоматично.
В понедельник, 22 ноября, на пост главы ФРС был переназначен Джером Пауэлл, который тут же пообещал бороться с инфляцией всеми доступными регулятору инструментами. В течении недели, выступали еще два представителя ФРС, которые высказались за ускорение сворачивания программы покупки облигаций объемом 105 млрд долл. в месяц уже на следующем заседании 15 декабря.
«Минутки FOMC» опубликованные в среду, 24 ноября, показали еще более «ястребиный» настрой ФРС, теперь регулятор говорит о том, что рынок может недооценивать не только скорость «сворачивания», но траекторию повышения учетной ставки, хотя денежный рынок и до публикации протоколов с последнего заседания ФРС, закладывал три повышения ставки в 2022 году.
В общем, констатирует Александр Розман, американский финансовый регулятор начинает торопиться, понимая что инфляция выходит из под контроля. В этом контексте логично, что инвесторы фиксируют свои позиции в рисковых активах, особенно на развивающихся рынках, российские фондовые индексы яркий пример, индекс РТС за неделю потерял 6,5%, а с 26 октября упал более чем на 17%.
Не очень хочется признавать, но ситуация все больше напоминает предкризисную, продолжает аналитик. Это конечно не значит, что рынки завтра же обвалятся, хотя исключать этого сейчас нельзя, но отток капитала с развивающихся рынков может еще какое-то время, возможно даже квартал поддерживать фондовые рынки развитых стран, что в свою очередь будет стабилизировать общую ситуацию.
Судя по реакции рынка и действиям руководства ряда стран, которые уже ввели жесткие ограничения на авиасообщение с ЮАР, инвесторы воспринимают это как очень серьезный риск. Вся карта фондовых рынков «пылает» красным цветом, индекс гонконгской биржи Hang Seng теряет 2,5%, японский Nikkei 225 падает на 3,1%, фьючерсы на европейские индексы в минусе на 2-3%, фьючерс на индекс широкого рынка S&P 500 упал на 1,7%, нефть дешевеет на 4%, российские фондовые индексы также снижаются, индекс РТС на 3,2%, индекс Мосбиржи на 2,15%.
Рубль еще может отскочить
Рублю тут можно только посочувствовать, хотя курс российской валюты уже практически добрался к сильному уровню сопротивления 76 за доллар. Но на горизонте до конца декабря 2021 года, это не исключает локальных вспышек и к более высоким значениям. Так что, уверен Александр Розман, достижение 76 за доллар, это уже практически безальтернативный вариант, очень похоже, что сегодня или в начале следующей неделе, он будет исполнен.
Кстати, добавляет начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Михаил Шульгин, российская валюта накануне впитала в себя геополитическую премию на фоне возникновения разговоров о возможном нападении России на Украину и санкций, которые за этим последуют. Снижение цен на нефть также негативно сказалось на курсе рубля.
Участники рынка в самом деле обеспокоены потенциалом роста спроса на нефть на фоне опасений по поводу нового штамма Covid-19, который был выявлен в ЮАР. Сингапур вслед за Великобританией и Израилем ограничил въезд из стран Южной Африки. К вышеперечисленному следует добавить низкую рыночную ликвидность после Дня благодарения и в более широком смысле покупки в ноябре Минфином иностранной валюты на более чем 26 млрд рублей ежедневно. «В итоге, говорит эксперт, – мы получаем котировки ближе к 76 рублям за доллар».
В ноябре курс USDRUB сформировал минимум 2021 года на уровне 69,21, а теперь рынок опасается, что в случае пробития отметки 76,00 курс в декабре может проверить на прочность установленный в марте годовой максимум (78,03). Если судить по рынку опционов, то ставки на ослабление рубля к доллару достигли максимальных значений с апреля. Тогда рынок также опасался открытого вооруженного конфликта между Россией и Украиной. Стоимость валютного хеджирования инвестиций в российские активы, если судить по показателям вмененной волатильности, также подскочила до максимумов с апреля.
«Мы по-прежнему считаем, что рубль фундаментально выглядит слишком дешево и должен торговаться к концу года ближе к 71/72 за доллар. Однако для этого должны выполниться несколько условий. Первое условие подразумевает, что геополитическая премия сохранится, но нефть перейдет в диапазон 85–90 долл. за баррель Brent, а Минфин сократит покупки иностранной валюты в рамках бюджетного правила или же будет принято решение о временной приостановке таких покупок в связи с высокой волатильностью. Второе условие подразумевает, что геополитическая премия в рубле начнет сокращаться. Это возможно в том случае, если в ближайшее время будет объявлена согласованная дата саммита Россия-США, который, как ожидается, пройдет в онлайн-формате», – отмечает Михаил Шульгин.
При условии, что цены на нефть вернутся в диапазон 80–85 долл. за баррель, геополитическая премия в рубле сохранится, но давление на рубль со стороны «бюджетного правила» сократится в два раза, курс USDRUB к концу года может вернуться к 73–72 рублям за доллар. Такой сценарий эксперту «Открытие Инвестиции» представляется наиболее вероятным.